高融資成本將拖累中國經(jīng)濟(jì)

 作者：文顯堂    424

目前，中國的融資成本平均在20%以上，最高達(dá)50%。這種與高利貸沒有什么區(qū)別的融資成本，最終將以引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。

一直以來，我們只注意了中小微企業(yè)融資難問題，而對于高成本融資的問題沒有引起足夠重視，尤其是當(dāng)前有兩種跡象值得我們高度注意。一方面，在實體經(jīng)濟(jì)并不景氣的情況下，包括銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)利潤卻很高，弄得銀行行長都說有點“不好意思”了。實際上，這種“不好意思”里面，就透露出了高成本融資的風(fēng)險。另一方面，民間高利貸的瘋狂，讓跑路和跳樓事件頻繁發(fā)生，尤其是一些小額貸款公司目前已經(jīng)處于崩潰的邊緣。這些現(xiàn)象透露出的信息，反映的是高成本融資導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險在加大。

誰都知道，在中國除了壟斷行業(yè)、被熱炒的房地產(chǎn)業(yè)以及稀缺資源類的企業(yè)能夠有高達(dá)20%以上的利潤，其它行業(yè)的企業(yè)幾乎不可能有這樣的利潤空間，因為在中國還沒有能力產(chǎn)生像蘋果、微軟這樣的能創(chuàng)造高額利潤的公司。既然明明知道一般企業(yè)不可能創(chuàng)造那么高的利潤，也不可能承受高成本的融資，可融資成本為什么還那么高？說到底還是供需矛盾沒有解決。投融資本質(zhì)上就是一種買賣關(guān)系，而融資成本則是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離的產(chǎn)物，這就決定了企業(yè)融資是一種市場交易行為，有交易就會有交易費(fèi)用，資金使用者為了能夠獲得資金使用權(quán)，就必須支付相關(guān)的費(fèi)用。但由于中國金融的壟斷性質(zhì)，盡管整個社會資本充余，而資金卻總是處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，賭博式的投融資在不斷進(jìn)行。企業(yè)為了解一時的資金饑渴，卻不能對高成本融資說不，饑不擇食地冒著巨大風(fēng)險去融資。金融機(jī)構(gòu)以為有了足夠的抵押就萬事大吉。其實，這都是不計后果的投融資交易活動，當(dāng)因融資成本過高而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的時候，什么抵押都不管用，而高成本融資則最容易引發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險，不僅會導(dǎo)致企業(yè)喪失還款能力，而且還會導(dǎo)致資產(chǎn)價格暴跌，陷入惡性循環(huán)狀態(tài)。

毫無疑問，高成本融資是影響整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一劑漫性毒藥，最終會拖垮經(jīng)濟(jì)。因此，不僅要解決融資難的問題，而且還要解決融資成本過高的問題。但要解決這兩方面的問題，關(guān)鍵在金融業(yè)的改革，其中包括利率市場化的改革，否則，融資成本無法降到合理水平。

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