當今人類社會，融資成為企業(yè)血液的重要來源和企業(yè)生存與發(fā)展的基本條件，同時也帶動了整個社會財富創(chuàng)造效率的提升。伴隨著中國市場經濟的日趨成熟，尤其是金融業(yè)的發(fā)展，中國企業(yè)融資呈現(xiàn)出新的大趨勢，預示著中國經濟進入了一個新的發(fā)展階段。

    第一大趨勢——融資渠道多元化。所謂的融資渠道，主要是籌集資金的來源，一般而言，融資渠道可分為企業(yè)的內部渠道和外部渠道。內部籌資渠道是指從企業(yè)內部開辟資金來源。從企業(yè)內部開辟資金來源有三個方面：企業(yè)自有資金、企業(yè)應付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專項基金。一般在企業(yè)并購中，企業(yè)都盡可能選擇這一渠道，因為這種方式保密性好，企業(yè)不必向外支付借款成本，因而風險很小，但資金來源數額與企業(yè)利潤有關。外部籌資渠道，是指企業(yè)從外部所開辟的資金來源，其主要包括：銀行信貸資金、非金融機構資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點，因此，在購并過程中一般是籌集資金的主要來源。從目前的情況看，我國的企業(yè)已進入了融資渠道多樣化的時代，僅靠從銀行借貸融資的“獨木橋”時代已經過去。尤其是隨著金融機構的多樣和資本市場的發(fā)展，各種融資渠道不斷出現(xiàn)，給企業(yè)融資提供了多樣化的渠道。除了銀行，還有諸如金融租賃公司、信托公司、小額貸款公司、擔保公司、財務投資公司、各類基金公司、典當行等金融機構，都是企業(yè)融資的渠道。雖然這些融資渠道在發(fā)達國家已經是非常傳統(tǒng)的融資渠道，但對于中國企業(yè)而言，有些仍是比較新的融資渠道，許多企業(yè)甚至還非常陌生。從目前的發(fā)展態(tài)勢來看，企業(yè)融資渠道還將繼續(xù)朝著多元化的方向發(fā)展，尤其是隨著企業(yè)融資新需求的出現(xiàn)，突破傳統(tǒng)的融資渠道，拓展新的融資渠道是一個必然的大趨勢。

    第二大趨勢——融資方式多樣化。自推行市場經濟以來，我國企業(yè)融資方式的總體趨勢是從單一走向多樣。到目前為止，我國企業(yè)已經有了八大類融資方式。一是債權融資，主要包括國內銀行貸款、民間借貸融資、信用擔保融資、金融租賃融資、國外銀行貸款、發(fā)行債券融資。二是股權融資，主要包括股權出讓融資、增資擴股融資、產權交易融資、杠桿收購融資、引進風險投資、投資銀行投資。三是內部融資，主要包括留存盈余融資、資產管理融資、票據貼現(xiàn)融資、資產典當融資、商業(yè)信用融資。四是貿易融資，主要包括進口貿易融資、補償貿易融資。五是項目融資，主要包括項目包裝融資、BOT項目融資（這是屬于項目融資中新興的一種方式，BOT是文BUILD-OPERATE-TRANSFER的簡稱，即“建設——經營——移交”。所謂BOT項目融資，是東道國政府與私營財團的項目公司(在我國主要表現(xiàn)為外商投資，簽訂特許權協(xié)議，由項目公司籌資和建設公共基礎建設項目。項目公司在特許期內擁有、運營和維護該項設施，并通過提供產品或收取服務費用，回收投資、償還貸款并獲取合理利潤。特許期滿后，項目無償移交給東道國政府。目前對BOT項目融資方式的研究主要有兩個方向，一方面是如何采用創(chuàng)新結構來使項目風險分配更為合理，另一方面則著重于如何規(guī)避項目本身風險。BOT項目融資的主要風險可以分為兩個階段：建設階段的風險和營運階段的風險）、IFC國際投資（IFC是國際金融公司的英文簡稱。IFC是世界銀行集團成員之一。它即是世界銀行的附屬機構，又是獨立的國際金融機構。IFC 投資的重點是發(fā)展中國家中小型企業(yè)的新建、改建和擴建項目）。六是政策融資，主要包括科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展專項資金、中小企業(yè)國際市場開拓資金、農業(yè)科技成果轉化資金，等等。七是專業(yè)化協(xié)作融資。主要包括農業(yè)產業(yè)化項目協(xié)作融資、零部件供應與組裝企業(yè)協(xié)作融資。八是上市融資。主要包括國內上市融資、境外上市融資、買殼上市融資。我們企業(yè)對這些融資方式的利用率還很低，根本原因在于企業(yè)不解不熟悉，但這并不妨礙企業(yè)融資方式的多樣化，尤其是隨著我國經濟和金融業(yè)的發(fā)展，尤其是隨著金融創(chuàng)新步伐的加快，新的融資方式將不斷出現(xiàn)，企業(yè)融資方式將更加多樣化。

    第三大趨勢——融資產品結構化。所謂的融資產品結構化，也可稱為結構融資，是一個廣泛應用但卻無準確定義的概念。但基本的內涵是指企業(yè)通過利用特定目的實體，將擁有未來現(xiàn)金流的特定資產剝離開來，并以該特定資產為標的進行融資。當然也可以理解為：以現(xiàn)金資產將企業(yè)特定資產從其資產負債表中替換（資產置換），在資產負債率不變的情況下增加高效資產，主要是流量資產。通常如人們說的“結構融資”，主要從報表的結構考慮。有資產融資和資本融資兩大類。其中，資產融資主要有流動資產類的融資，即現(xiàn)金融資（存一貸三）、應收帳款融資（保理、帳期）、存貨融資（倉單融資）、定單融資（信用證打包貸款、紅色條款信用證）等。而固定資產類，主要是人們比較熟悉的抵押貸款、分期付款、融資租入固定資產、回租等。資本類的主要有股權融資、所有者權益融資等。為達到調整資本結構、優(yōu)化負債期限、降低融資成本的目的，通過綜合使用兩種或兩種以上的股權融資工具、債務融資工具、金融衍生工具及其它標準化的金融工具和產品，包括上市融資、股權私募、信托融資、資產證券化、融資租賃、貸款、票據、債券（商業(yè)票據）等，根據企業(yè)的實際情況和需要，設計出有機、綜合、完整的獨立金融產品。未來的企業(yè)融資，融資產品結構化是一個大趨勢，不僅能夠解決企業(yè)融資的一些瓶頸，而且也能夠降低企業(yè)融資成本。

    中國企業(yè)融資大趨勢的出現(xiàn)，也為企業(yè)融資提供了更多的選擇，這是市場經濟和金融業(yè)發(fā)展的必然要求。但作為企業(yè)自身，應當好好了解融資這門學問，熟悉各類融資渠道、融資方式和融資產品。中國的企業(yè)在融資知識方面非常缺乏，導致的結果，要么有求無門，要么融資成本過高

擴展閱讀

版權聲明：