《行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融行業(yè)的應(yīng)用》

課程背景：

“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Behavioral economics）是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，承襲經(jīng)驗(yàn)主義，并受到“心理學(xué)”與認(rèn)知科學(xué)的影響，探討社會(huì)、認(rèn)知與情感的因素，與個(gè)人及團(tuán)體形成經(jīng)濟(jì)決策的背后原因，并從而了解市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作與公共選擇的方式。在“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”之外，又分支出“行為財(cái)務(wù)學(xué)”、“行為金融學(xué)”這兩個(gè)子學(xué)科。理察·塞勒因其在“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”領(lǐng)域的卓越貢獻(xiàn)，獲得2017年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”因此而大放異彩，逐漸受到重視。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融行業(yè)的應(yīng)用方面，傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為，市場(chǎng)和投資人是理性的，投資人有完美的自我控制能力，不會(huì)被認(rèn)知錯(cuò)誤或各種錯(cuò)誤訊息干擾。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，投資人其實(shí)并非完全是“理性”的，他們的自我控制能力有限，容易受到自己偏見(jiàn)的影響，并且會(huì)出現(xiàn)認(rèn)知錯(cuò)誤、導(dǎo)致錯(cuò)誤的決定。

例如認(rèn)為證券的市場(chǎng)價(jià)格不是由證券內(nèi)在價(jià)值決定，反而很大程度是受到投資人的行為影響，它與效率市場(chǎng)假說(shuō)(efficient market hypothesis , EMH)是相反的學(xué)說(shuō)。

行為金融認(rèn)為，如果效率市場(chǎng)假說(shuō)是事實(shí)，即使有專(zhuān)家透過(guò)選股或觀察市場(chǎng)時(shí)機(jī)，也不可能超越整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)，投資者能夠“戰(zhàn)勝市場(chǎng)”的唯一方法是購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)更高的投資。但事實(shí)上，巴菲特卻透過(guò)選股、觀察市場(chǎng)，長(zhǎng)期持續(xù)地“戰(zhàn)勝市場(chǎng)”，并擁有更好報(bào)酬的實(shí)際例子。

在學(xué)術(shù)上這種研究投資人人性上的偏見(jiàn)是如何影響決策行為，可以幫助我們更加了解人性，在實(shí)務(wù)上以心理學(xué)的觀點(diǎn)來(lái)詮釋。本課程將說(shuō)明“10個(gè)行為金融偏誤的案例、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)以各個(gè)層面來(lái)分析在金融財(cái)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用、以及博弈理論與競(jìng)合戰(zhàn)略思維”等內(nèi)容，博弈理論與經(jīng)濟(jì)行為息息相關(guān)，研究?jī)?yōu)化策略，就是研究博弈或競(jìng)爭(zhēng)行為中各方是否存在著最合理的行為方案，以及如何找到這個(gè)合理行為方案的數(shù)學(xué)理論和方法，可幫助學(xué)員了解客戶決策過(guò)程，擴(kuò)寬思維，提高眼界。

課程收益：

藉由本課程讓參與者了解人性、了解市場(chǎng)理性與非理性的決策、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融財(cái)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用、以及投資者的決策過(guò)程。

學(xué)習(xí)博弈理論與競(jìng)合戰(zhàn)略思維，有完整的思路，提升管理能力和績(jī)效。

了解產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析以及內(nèi)外環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)分析應(yīng)用工具，掌握戰(zhàn)略的形成，如何制定戰(zhàn)略。

課程時(shí)間：1天，6小時(shí)/天

課程對(duì)象：企業(yè)中高層管理者

課程方式：理論講授、案例剖析、小組研討、模擬演練、啟發(fā)式、互動(dòng)式教學(xué)

課程大綱

第一講：行為經(jīng)濟(jì)學(xué)

一、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容

二、10個(gè)行為金融偏誤的案例

1.?心理賬戶(Mental Accounting)

2.?從眾行為(Herd Mentality)

3.?損失規(guī)避(Loss Aversion)

4.?沉沒(méi)成本(Sunk Costs)

5.?賭徒謬誤(Gambler’s Fallacy)

6.?控制的錯(cuò)覺(jué)(Illusion of Control)

7.?選擇悖論(Paradox of Choice)

8.?確認(rèn)偏誤(Confirmation Bias)

9.?錨定偏見(jiàn)(Anchoring Bias)

10. 情緒(Emotions)

第二講：行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融財(cái)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用

一、心理學(xué)與金融財(cái)務(wù)學(xué)

二、過(guò)度自信

三、害怕后悔與追求自尊

四、考慮過(guò)去

五、心理會(huì)計(jì)

六、投資組合形成

七、代表性與熟悉度

八、投資人社會(huì)化與投資狂熱

九、自我控制與決策制定

第三講：博弈理論與競(jìng)合戰(zhàn)略思維

一、博弈理論

1.?經(jīng)典博弈一：囚徒困境之1

2.?經(jīng)典博弈一：囚徒困境之2(同行競(jìng)爭(zhēng))

3.?經(jīng)典博弈二：趨同博弈(兩性博弈)?

4.?經(jīng)典博弈三：趨異博弈局(飛車(chē)游戲弱雞博弈)

5.?經(jīng)典博弈四：國(guó)際博弈(二戰(zhàn)期間的美國(guó)與日本)?

6.?動(dòng)態(tài)博弈：推不推新產(chǎn)品

7.?戰(zhàn)略性情境之經(jīng)濟(jì)問(wèn)題

8.?博弈的要素

9.?經(jīng)濟(jì)理論之分析原則

10.?理性經(jīng)濟(jì)人的重大假設(shè)

11.?戰(zhàn)略思考

12.?決策方式

13.?博弈者之關(guān)系

14.?博弈理論之種類(lèi)

15.?納許均衡與優(yōu)勢(shì)策略均衡

16.?博弈理論之目的

17.?博弈理論之應(yīng)用

18.?博弈理論對(duì)經(jīng)營(yíng)管理之重要性

二、競(jìng)合戰(zhàn)略的“價(jià)值網(wǎng)”

三、改變五個(gè)博弈的基本要素PARTS

1.?參與者(Players)

案例：哈佛大學(xué)商學(xué)院碩士班的紙牌游戲

2.?附加價(jià)值(Added values)

3.?規(guī)則(Rules)

4.?戰(zhàn)術(shù)(Tactics)

案例故事：美國(guó)電影公司

5.范圍(Scope)

案例故事：任天堂

案例故事：鉆石

6.?加成交易

7.?創(chuàng)造忠誠(chéng)度

案例故事：美國(guó)航空公司

第四講：前瞻性思維與市場(chǎng)分析應(yīng)用工具

一、企業(yè)發(fā)展新思路

1.?新時(shí)代新環(huán)境(移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代)

1)?世界變化太快

2)?不按套路出牌

3)?打敗你的未必是同行

4)?企業(yè)要有憂患意識(shí)

2.?企業(yè)發(fā)展的三大發(fā)動(dòng)機(jī)

1)?改革

2)?轉(zhuǎn)型

3)?創(chuàng)新

3.?深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

1)?去產(chǎn)能：壓縮過(guò)剩重化產(chǎn)能

2)?去庫(kù)存：消化庫(kù)存

3)?去杠桿：防范金融風(fēng)險(xiǎn)

4)?降成本：降低企業(yè)稅負(fù)、利息等成本

5)?補(bǔ)短板：制度、服務(wù)業(yè)等短板

4.?企業(yè)應(yīng)該隨時(shí)關(guān)注的焦點(diǎn)

1)?新的商業(yè)模式

2)?創(chuàng)新與變革

3)?深化服務(wù)

4)?綠色發(fā)展

5)?管理制度

6)?企業(yè)文化

7)?創(chuàng)造價(jià)值

二、市場(chǎng)分析的工具

1.?影響宏觀經(jīng)濟(jì)因素：PEST分析

2.?產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)分析：波特的五力分析

3.?競(jìng)爭(zhēng)力及內(nèi)外環(huán)境分析：SWOT分析

1) SWOT分析(8個(gè)板塊的分析)

2) SWOT的戰(zhàn)略分析

3) SWOT分析的戰(zhàn)法：危機(jī)管理的四個(gè)思考過(guò)程

4)?運(yùn)用SWOT分析法關(guān)鍵點(diǎn)及注意事項(xiàng)

4.?商業(yè)模式與產(chǎn)業(yè)選擇的分析：BCG模式分析

5.?競(jìng)合戰(zhàn)略的“價(jià)值網(wǎng)”分析

6.?隨時(shí)關(guān)注分析的工具：四看

學(xué)員演練：本公司的SWOT分析 (8個(gè)板塊)

總結(jié)

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