這里所說的證券的發(fā)展，指的就是中國的A股市場。

關(guān)于A股的討論，08年和07年有相同之處，仍然是很多城市人茶余飯后的主要話題，不同的是07年上半年大家討論的是誰誰誰賺的多，07年10月以后就開始越來越不樂觀了，大家討論的是誰虧得多，誰賠得少。

上證指數(shù)從最高點6200多點跌到今天的3400多點，把中石油、建設銀行等新的大盤股的股指也計算進去，A股市場基本上是攔腰折斷，打了一個五折，很多大盤股更是連最高點的五折都不到。

一切原因在于一個“貪”字，油價不斷上漲，一個年增長率幾乎為零的石油股憑什么有超過40倍的PE（現(xiàn)在估計再也沒有人笑話巴菲特H股拋售中石油了），搞的和每年增長50%以上的科技股一樣。哪個國家市場可以承受平均50倍的PE，這50倍的PE還有相當?shù)臄?shù)量的利潤是得益于非理性牛市的交叉投資，而非主營收入所得。說什么資金量充足，又為什么人家?guī)讉€企業(yè)搞個增發(fā)，市場也要跟著抖三抖，大不了他們增發(fā)，我們不買就可以了。

另外客觀的原因，大小非的解禁，市場的增發(fā)讓2008年的市場擴容超過一倍，但是資金顯然不可能增容一倍，另外一方面解禁的股東由于先前成本極低，他們可以毫無顧忌的低價拋售，所以2008年一定是股市緊張的一年，像2006年和2007上半年那樣排隊賺錢的日子恐怕以后再也沒有了。

這個世界上只有排隊消費的，沒有排隊賺錢的，我想過去一年的股市的表現(xiàn)給中國股民上了生動一課。

不過值得慶幸的是，一切都來得及，政府選擇了讓市場來考驗股市，讓股票的價格回歸價值，眼前的損失為資本市場換得一個長遠的未來。

奧運前開始股市下跌出現(xiàn)在以往舉辦奧運的任何一個國家，中國也沒有逃離這個“宿命”（樓市也逃離不了這個“宿命”）。

上市公司會在2008年更加關(guān)注主營業(yè)務的增長，擠掉投資收益的水分，讓市盈率回歸到一個健康的水準，今年上證指數(shù)4500點可能會成為一個上限（我認為上限會出現(xiàn)在奧運后），3000點會成為一個底，8000點的夢想就不要去想了。

也正是因為目前3000多點的局面，反而給了中國資本市場未來兩到三年的健康發(fā)展的空間，3000多點是正常的，中國的股市的未來也是沒有問題的。

當然，還有一個很重要的就是創(chuàng)業(yè)板的市場，我相信2008年下半年創(chuàng)業(yè)板市場會順利推出，我更希望創(chuàng)業(yè)板是一個理性的、市場化的市場，而非政策性市場，中國不缺少好的高科技企業(yè)，中國的資本市場和政府不能逼得優(yōu)秀的高科技企業(yè)都選擇境外IPO，和國外股民分享企業(yè)高速成長的利益。

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