子公司自己運作產(chǎn)品，而子公司就是母公司運作的產(chǎn)品，經(jīng)常說你們母公司不干事，這是對母公司最大的侮辱，母公司是搞生產(chǎn)的，只是生產(chǎn)產(chǎn)品，買賣產(chǎn)品，包裝產(chǎn)品，這個產(chǎn)品就是子公司，買賣產(chǎn)品賺的錢只能以元計，買賣子公司賺的錢以億計，買賣子集團賺的錢以十億計，買賣產(chǎn)業(yè)賺的錢就以百億計。
德隆想當(dāng)年就能做到買賣產(chǎn)業(yè)的高度，目前極少有企業(yè)可以做到買賣產(chǎn)業(yè)的高度。
其實對于母公司來講主業(yè)，就是買賣子公司，買賣子集團，買賣產(chǎn)業(yè)。
資本運作戰(zhàn)略具體而言，有四個維度，資產(chǎn)運作、內(nèi)涵式資本運作、外延式資本運作和產(chǎn)融結(jié)合。
資本運作戰(zhàn)略的第一個層面是資產(chǎn)運作。關(guān)于資產(chǎn)的運作，我們認為管好四個東西。
一），資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。1自有資產(chǎn)和負債的比例。2，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例是多少。3，具有行業(yè)定價權(quán)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)的比例有多少。你是不是有那種具有行業(yè)定價權(quán)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，很多企業(yè)忙了半天，事實上他并沒有一個資產(chǎn)具有行業(yè)定價權(quán)，發(fā)動機是找人買的，變速箱是找人買的，然后車橋是找人買的，關(guān)鍵組成技術(shù)是找人買的，那你還有什么？你就是個裝配，那你還能值多少錢。
二），虛擬資產(chǎn)的管理。供應(yīng)鏈、外包、輕資產(chǎn)管理，本質(zhì)上就是虛擬資產(chǎn)的管理，本質(zhì)上來說，這個資本不是你的，但是你可以指揮他，你可以管理他，這類的資產(chǎn)怎么管。還有非經(jīng)營性資產(chǎn)的管理，樓堂館所，這種非經(jīng)營性資產(chǎn)自怎么管理？怎么讓它增值？
三），資產(chǎn)經(jīng)營效率。如何提高資產(chǎn)經(jīng)營的效率，如何從資產(chǎn)里面要效益。
    資本運作戰(zhàn)略的第二層面，比資產(chǎn)運作再高檔一點，就是內(nèi)涵式資本運作。整個公司里的資金怎么籌措，子公司的資金怎么通過收支兩條線管理上來，管理上來內(nèi)部資金怎么融通管理。很多集團資金集中到總部來，資金用不了，只能去吃利息，這種資金管理不是我們提倡的。。
資本運作戰(zhàn)略的第三層面，外延式資本運作。母公司統(tǒng)籌整個集團，以及每個子孫公司的借殼、發(fā)債、資產(chǎn)證券化、并購、聯(lián)盟等運作。這些怎么從外部把資本拿進來。在外延式資本運作上，母公司開始扮演基金加投行的角色，母公司集合資金做投資，母公司做子公司的孵化器。
另外母公司在子公司與外界金融機構(gòu)之前做起一個橋梁，你們看，你們是不是談一下戀愛，你們是不是引一下資，因為以母公司的高度和眼界去找基金，去找投行進來，所以母公司本身就把了一個關(guān)，所以他們的服務(wù)也好，他們在方案上也好，不會欺負我們，至少會比較尊重我們的經(jīng)濟體量，他知道一定把我們的得罪了以后，我們其他子公司就不會再讓他們進來。
最后母公司資本運作的主導(dǎo)行為，所有子公司的借殼、IPO、發(fā)債、資產(chǎn)證券化行為，由我母公司統(tǒng)籌，你到哪個資本市場去，你到哪個資本市場去，你發(fā)債還是資產(chǎn)證券化，你就做個信托產(chǎn)品就算了，你就不要就算了，由我母公司來統(tǒng)籌，而不是由你們來運作。
像很多企業(yè)下面有多個上市公司以后，他就可以做殼資源的再配置，就把原板塊發(fā)現(xiàn)，你那個板塊沒有什么發(fā)展前途，你就把殼吐出來，我另外一個板塊來利用這個殼，我另外一個板塊上市太慢了，但是如果利用這個殼，我就可以運作好，現(xiàn)在尤其是在每個地方，政府比較看重的一些企業(yè)，特別善于躺在地上打滾，把身上沾上泥以后，政府一看很可憐，只好撒嬌，只好把幾個優(yōu)質(zhì)的殼資源公司配置給他，讓他從中大占便宜，尤其像券商這樣的優(yōu)質(zhì)資源，ST這樣的優(yōu)質(zhì)資源，都是我們可以拿來做殼資源運作的。
     資本運作戰(zhàn)略的第四個層面是產(chǎn)融結(jié)合。
      產(chǎn)融結(jié)合就是用金融工具，金融信息，金融產(chǎn)品，金融人才服務(wù)于產(chǎn)業(yè)運作，服務(wù)于構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)的金融化特征。

白萬綱，管理資源網(wǎng)專欄人物，中國首席集團戰(zhàn)略與集團管控專家，清華、北大、人大、復(fù)旦、上海交大、浙大等眾多知名學(xué)府客座教授，多個省市國資委、經(jīng)貿(mào)委的管控顧問，多家超大型企業(yè)集團的獨立董事。

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