不能破的投資規(guī)律
投資管理體系是所有投控型企業(yè)管控中關(guān)鍵中的關(guān)鍵，牛中之牛。從最起碼的戰(zhàn)略規(guī)劃開始，計(jì)劃和預(yù)算，資源配置，兼并收購，投資評估，投資下來以后的投資報(bào)告、溝通、績效與薪酬，最后金融管理，包括資本運(yùn)作，包括市值管理，整個(gè)一個(gè)環(huán)節(jié)下來都需要用到管控手法。整個(gè)過程里面，充分地運(yùn)用多種手法，提升企業(yè)投資的有效性。但是在構(gòu)建我們的投資管控體系之前，需要我們對一些投資規(guī)律和投資組合進(jìn)行一番探討，以便做到有的放矢地構(gòu)建管控體系。
我們都知都個(gè)人投資和證券投資是必須要遵守一定的投資規(guī)律的，這種投資規(guī)律也是投資原則，同樣作為投控型企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資時(shí)也必須遵循一定的原則，以保持企業(yè)基于長青，如巴菲特，它數(shù)十年堅(jiān)持的原則就是對企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估、尋找好的管理者、獲得好的收購價(jià)格，正是對投資規(guī)律和原則的遵守，巴菲特帶領(lǐng)下的伯克希爾哈撒韋取得了驕人的成績，而反觀我們的一些企業(yè)，往往經(jīng)不起誘惑，輕易越界，即使短期內(nèi)獲益良多，但長期下來因投資原則的散失，企業(yè)最終走向了衰亡。因此，作為一家優(yōu)秀的、基于長青的投控型企業(yè)，有些投資鐵律是永遠(yuǎn)不能去觸犯的。
第一條，優(yōu)中選優(yōu)。優(yōu)中選優(yōu)比優(yōu)中育優(yōu)要好得多得多，寧可和一千只青蛙接吻以后找到一個(gè)王子，也不要在三個(gè)丑陋的王子里，試圖將其中一個(gè)打造成優(yōu)雅的王子。當(dāng)然，這句話對某些國有企業(yè)集團(tuán)來說，是一把辛酸淚，因?yàn)樗暮芏噘Y產(chǎn)是被迫接受的，但對很多企業(yè)而言意義就非常重大。昨天的理念思維結(jié)構(gòu)、理念思維決定了今天的投資結(jié)構(gòu)，今天的投資結(jié)構(gòu)決定明天的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，因此你的理念思維、投資認(rèn)識到哪個(gè)層面，你的發(fā)展就會到達(dá)哪個(gè)層面。當(dāng)然，不同的企業(yè)對投資有不同的看法。郭廣昌認(rèn)為主要是利用差異性投資，錯(cuò)位，反周期投資，去把握中國的動(dòng)力。德隆認(rèn)為，中國有很多強(qiáng)大的低成本企業(yè)，把這些企業(yè)通過戰(zhàn)略整合下來，這些低成本優(yōu)勢是世界上最厲害的優(yōu)勢，而一旦擁有這個(gè)優(yōu)勢以后，反向去并購品牌和通路，從而實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化。魯冠球認(rèn)為，汽配上面就隨便做做，利用他的中國改革常青樹的位置，在農(nóng)業(yè)等方面，要一些資產(chǎn)，給偉鼎打造一個(gè)良好的發(fā)展平臺。看得出來，汽配要給他的女婿倪頻，所以要給偉鼎打造一個(gè)獨(dú)立的資產(chǎn)性平臺?？傊?，不同的企業(yè)對投資的認(rèn)知以及投資的出發(fā)點(diǎn)，就地決定了企業(yè)在這條路上走得好不好，能不能走得遠(yuǎn)。但是說一千、道一萬，優(yōu)中選優(yōu)開始時(shí)候的篩選，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好過優(yōu)中培優(yōu)的過程性管理，就是起手定江山，這個(gè)鐵律是不能違反。
    第二條，極力避免低成本進(jìn)入，高成本整合。我們必須明白對投資對象，在一開始投資之時(shí)，就要把我方的管控理念融入到投資談判當(dāng)中去，寧可對方不接受我們的條件，最終一個(gè)談判沒有談成，也不要委曲求全地把一個(gè)談判談下來以后，低成本投資，或低成本并購，高成本管理，高成本整合，這已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的一個(gè)共識了。極力避免低成本的進(jìn)入，高成本的整合，寧可是高成本進(jìn)入，隨后低成本整合，這是投資的第二條鐵律，堅(jiān)決不能違反。
第三條，做進(jìn)取型投資者。從整個(gè)全球來看，所有投資者回報(bào)最高的一種投資者，就是進(jìn)取型投資者，進(jìn)取型投資者除了在子公司里擁有一定的股權(quán)以外，最主要一點(diǎn)就是有比控股權(quán)更大的控制權(quán)，除了做到最起碼的參股不吃虧、控股占便宜，這是最起碼的底限之外，還必須獲取更多的剩余控制權(quán)，以此實(shí)現(xiàn)你投資的價(jià)值最大化?？刂茩?quán)的獲取，事實(shí)上是能夠充分表達(dá)你的話語權(quán)，能充分促進(jìn)子公司之間的協(xié)同效應(yīng)和內(nèi)部交易，能夠使得子公司把你的戰(zhàn)略意圖貫徹到它的日常運(yùn)行中，由此獲得集團(tuán)運(yùn)行的變形金剛效應(yīng)，發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢。
第四條，投資組合里不能缺少國家戰(zhàn)略的元素。我們研究后發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上一個(gè)有效的產(chǎn)業(yè)投資組合，往往在不同的國度里面，它是和國家戰(zhàn)略結(jié)合在一起的，這個(gè)現(xiàn)象在亞洲地區(qū)尤其明顯，像一些發(fā)展中國家的最賺錢的公司往往有基礎(chǔ)建設(shè)，重工這么一些性質(zhì)，在一些成熟的國家里面，往往有高科技這么一些特點(diǎn)，以色列所有的公司都有這么三個(gè)特點(diǎn)：農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、高科技，印度所有的成功的企業(yè)都有三個(gè)特點(diǎn)：IT、重工、貿(mào)易，韓國的所有的企業(yè)都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，就是重型裝備、貿(mào)易，日本所有的企業(yè)有一個(gè)共同的特點(diǎn)：貿(mào)易，這是整個(gè)國家戰(zhàn)略經(jīng)營牢不可分地綁在一起的產(chǎn)業(yè)組合的這么一個(gè)做法。
第五條，產(chǎn)業(yè)組合里應(yīng)有長期持有的業(yè)務(wù)。投控型企業(yè)需要建立一種長期投資的思維模式，之所以強(qiáng)調(diào)長期投資，是因?yàn)殚L期投資可以錘煉企業(yè)的對要進(jìn)行資本注入的企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)查、價(jià)值評估的能力，積累長期價(jià)值投資的經(jīng)驗(yàn)、洞悉投資規(guī)律、提升敏感度，最終內(nèi)化為投控型企業(yè)的獨(dú)特競爭優(yōu)勢。
綜合來看，以上五條是投控型企業(yè)的在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資時(shí)需要遵循的一些規(guī)律和原則，這些規(guī)律和原則構(gòu)成了投控型企業(yè)進(jìn)行長期投資過程中的基石和前提。

白萬綱，管理資源網(wǎng)專欄人物，中國首席集團(tuán)戰(zhàn)略與集團(tuán)管控專家，清華、北大、人大、復(fù)旦、上海交大、浙大等眾多知名學(xué)府客座教授，多個(gè)省市國資委、經(jīng)貿(mào)委的管控顧問，多家超大型企業(yè)集團(tuán)的獨(dú)立董事。

擴(kuò)展閱讀

版權(quán)聲明：