實物資產與金融資產(ppt)



實物資產與金融資產 Real Assets and Finance Assets
一個社會的物質財富的多少最終取決于該社會的生產能力，即為社會成員提供產品和服務的能力。
實物資產(real assets)向社會生產能力提供直接貢獻。所以實物資產是決定社會財富的最終變量。實物資產包括:土地,建筑物, 知識, 用于生產產品的機械設備和運用這些設備所必需的技術工人。實物資產包括了整個社會的產出和消費內容。
金融資產(finance assets)對社會經濟的生產能力并沒有直接的貢獻，也就是說金融資產并不是社會財富的代表。比如債券和股票，它們并不比印制它們的紙張更值錢。金融資產對社會經濟的貢獻在于它們的出現帶來了公司的所有權和經營權的分離，通過公司提供有吸引力的投資機會便利投資的進入。由于金融資產對實物資產所創(chuàng)造的增值有要求權，所以金融資產能夠給它的持有者帶來財富。由此可見，金融資產對社會經濟的生產能力起著間接作用。
實物資產與金融資產 Real Assets and Finance Assets
實物資產是創(chuàng)造收入的資產，而金融資產被定義為收入或財富在投資者之間的配置依據。企業(yè)通過發(fā)行證券可獲得所需用于購買實物資產的資金，當企業(yè)利用實物資產創(chuàng)造出最終財富(利潤)后，依據投資者持有的公司發(fā)行的證券按其所有權將收入分配給投資者?？梢?，金融資產的回報來自于所投資的實物資產創(chuàng)造的財富(利潤)，金融資產的價值來源依賴與其相關的實物資產的價值。
實物資產和金融資產在資產負債表中可以被分開的。實物資產只在資產負債表的一側出現，金融資產卻是在兩側都出現。金融資產對于企業(yè)來說是一種金融要求權，是一種資產，但企業(yè)發(fā)行這種金融要求權則是負債。當對資產負債表進行總計時，金融資產會相互抵消，剩下的凈資產即為實物資產。







4.2.1 資本預算方法 Capital Budgeting method
資本預算指標 Capital Budgeting indicator
凈現值法 Net Present Value, NPV
凈現值法：按一定收益率, 算出將項目預期未來各年稅后凈現金流折現到項目投資時點的現值減去項目初始投資的代數和，既為該項目的凈現值。
定義式：


判斷準則：
凈現值法 Net Present Value, NPV
凈現值法 Net Present Value, NPV
凈現值法 Net Present Value, NPV
凈現值法 Net Present Value, NPV
投資回收期 Payback Period, PBP
概念：投資回收期(PBP)是指收回初始投資所需要的年數。該指標可以衡量項目收回初始投資速度的快慢。
PBP包括普通回收期法和貼現回收期法。
評價標準：P項目≤P標準 ，項目可以接受。
定義式:
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期的優(yōu)缺點
PBP方法的評價
優(yōu)點：
1. 簡單實用，概念清晰。
2. PBP計算的依據是現金流量而不是會計利潤。
3. 強調了距離投資支出較近的現金流收益，而這些 現金流
恰能為公司提供流動性需要。
4. 兼顧項目的經濟性與風險性。
缺點：
1. 靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金的時間價 值。
2. 忽略了項目投資回收期之后的現金流。
3. 需要設置一個基準投資回收期作為回收期的標準。









盈利能力指數 Profitability Index, PI
概念：項目預期稅后現金流量的凈現值與項目初
始現金流出量的比值。
盈利能力指數 Profitability Index, PI
盈利能力指數 Profitability Index, PI
盈利能力指數 Profitability Index, PI
平均會計收益率 Average Rate of Return, ARR
概念：是指投資項目年平均稅后利潤與其投資額之間的比率。經濟含義為：項目壽命周期內的平均年投資收益率。也稱為平均投資收益率。
計算公式：
資本預算方法的小結 The Summary of Capital Budget Method
資本預算方法的小結 The Summary of Capital Budget Method
資本預算方法的小結 The Summary of Capital Budget Method

資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
財務管理原則之四：增量現金流—對新項目帶來收益的估價要考慮現金流的增量。
如：1988年，福特公司決定在微型貨車市場向克萊斯勒公司發(fā)起新的挑戰(zhàn)。準備推出微型汽車“風之星”微型貨車。關于“風之星”的現金流量的預測工作十分復雜。首先，“風之星”對克萊斯勒公司現有產品造成了競爭的威脅。所以，“風之星”要擠占克萊斯勒公司的市場，并擴大了其銷售額。其次，“風之星”以其良好的性能還要擠占福特公司同類產品的市場和銷售額。而后一個問題卻是在估算投資現金流不容忽視的問題。
增量現金流：公司有無被決策項目時未來現金流量的差值，也稱為相關現金流量。
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預算中的現金流及構成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
有限制條件下的資本預算 The Capital Budget under some Condition
有限制條件下的資本預算 The Capital Budget under some Condition


有限制條件下的資本預算 The Capital Budget under some Condition
有限制條件下的資本預算 The Capital Budget under some Condition

實物資產與金融資產(ppt)