原世行顧問郎咸平：投入德隆系的錢最后是拿不回來的
原世行顧問郎咸平：投入德隆系的錢最后是拿不回來的 ---------------------------------------------------------------------------- ---- http://finance.sina.com.cn 2001年10月23日 16:21 證券市場周刊 　　□本刊記者柳瑛 　　在將近4個月的跌勢之中，倔強地揚起頭而且還要創(chuàng)出新高的德隆系股票顯得很不合 群。而繼中科系、億安科技、銀廣夏由于各種原因被紛紛挑落馬下之后，德隆的“領(lǐng)土” 成為了市場中最賺人眼球的地方。有人說，這是市場中最后的“神話”。 　　而這恰恰成為了朗咸平關(guān)于德隆系操縱股價的認定依據(jù)。他指出，公司的業(yè)績可能 有好有壞，但關(guān)鍵是股價能夠真實反映公司的經(jīng)營狀況。德隆系主要運作的三只股票， 盈利狀況并不盡如人意，市盈率分別達到300倍有余(合金股份)和100倍以上(新疆屯河、 湘火炬)。而且，在大盤普遍下跌的市場中，這種缺乏優(yōu)良業(yè)績支撐的高昂股價只能夠解 釋為：有人操縱市場。對此，力主證券訴訟案件應采取“辯方舉證”的郎咸平認為，在德 隆系無法做出“自己是清白的”合理解釋時，認為其有問題是最自然不過的。 　　“股票該漲不漲、該跌不跌，本身就是操縱股價的最好證據(jù)。這是推理的證據(jù)”。郎 先生指出，在美國這樣的成熟市場，正是通過這種方式有效保護投資人的。他認為，證 券案件必須區(qū)別于一般的刑事案件，投資人在將資金投出時便成為了主體，這種既有的 利益關(guān)系要求公司有舉證責任，其原因是：中小股民不可能知道拿自己錢的人頭腦中是 怎樣想的，而上市公司也絕不可能告訴中小投資人。 　　郎咸平根據(jù)近三年來德隆系在市場中的運作推算，德隆為支撐其股價已經(jīng)花費了70 億元，而博取的收益亦高達50億左右。他認為這樣下去，資金鏈必將斷裂，“大家最后會 發(fā)現(xiàn)，投入德隆系的錢是拿不回來的?！?　　據(jù)報道，對于郎教授關(guān)于德隆操縱股價的結(jié)論，德隆集團的副總裁當場予以反駁， 并邀請他去新疆德隆實地看一看，以對德隆有一個真實的印象。而郎咸平則表示，自己 不想去看機器設(shè)備，而要研究那些實地看不到的東西。 　　郎先生表示，他所不認同的不是德隆的實業(yè)，德隆的確有實業(yè)投資，但德隆也的確 在操縱股價，這是兩件不同的事情。 　　郎先生還認為，中國證券市場最大的問題就在于監(jiān)管不嚴，股市監(jiān)管時不我待，應 該絕對和立即進行震懾性監(jiān)管。否則，隨著時間的推移，將在市場中積蓄更多的風險， 而這最終將導致市場的崩潰。 　　古諾對此文亦有貢獻。（郎咸平現(xiàn)為香港中文大學工商管理學院財務學講座教授
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