中國經濟管理大學財務管理
中國經濟管理大學基礎教程 1. 財 務 管 理 基 本 理 論 第一節(jié) 財務管理的理論結構 一、 財務管理理論結構的概念 （一） 財務管理理論 財務管理理論是根據財務管理假設所進行的科學推理或對財務管理實踐的科學總結 而建立的概念體系，其目的是用來解釋、評價、指導、完善和開拓財務管理實踐。 （二） 財務管理的理論結構 財務管理的理論結構定義為：財務管理的理論結構是指財務管理理論各組成部分（ 或要素）以及這些部分之間的排列關系。本書所建立的是以財務管理環(huán)境為起點、 財務管理假設為前提、財務管理目標為導向的，由財務管理的基本理論、財務管理 的應用理論構成的理論結構。 二、 財務管理理論結構的起點 （一） 現(xiàn)有財務管理理論研究起點的主要觀點 財務管理理論研究的起點，長期以來就是一個有爭議的問題，主要觀點有以下幾種 ： 1、財務本質起點論。學者對其進行了系統(tǒng)論證，指出“財務質的規(guī)定性決定了財務 的獨立性，財務的種種獨特性態(tài)，乃是奠定財務獨立存在的客觀基礎”。 2、假設起點論。持這種觀點的人認為：“任何一門獨立學科的形成和發(fā)展，都是以 假設為邏輯起點的，然而，在財務學中，卻忽略了這一點?！辈⒅赋觯骸凹僭O對任何 學科都是非常重要的，因為它為本學科的理論和實務提供了出發(fā)點或奠定了基礎。 ” 3、本金起點論。這是郭復初教授近年提出的一種觀點。他認為“本金是指為進行商 品生產和流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流動性與增殖性等特點”。并進一步 指出：“經濟組織的本金，按其構成可以分為實收資本、內部積累和負債等幾大組 成部分?！蓖瑫r強調，本金起點理論符合邏輯起點的基本標準，彌補了其他起點理 論的種種不足。 4、目標起點論。進入20世紀90年代以后，我國有些學者提出了以財務管理目標為 財務管理理論研究起點的看法。這種觀點認為：任何管理都是有目的的行為，財務 管理也不例外。只有確立合理的目標，才能實現(xiàn)高效的管理。適應市場經濟發(fā)展要 求的財務管理理論結構應該以財務管理目標為出發(fā)點。同時認為，財務管理目標是 在考慮風險和報酬兩個重要因素的基礎上實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。這種觀點突出了 財務管理目標在財務管理理論結構中的作用，有利于財務管理理論對財務管理實踐 的指導。 （二） 以財務管理環(huán)境為起點來構建財務管理的理論結構 財務管理環(huán)境是對財務管理有影響的一切因素的總和。它既包括宏觀的理財環(huán)境， 也包括微觀的理財環(huán)境。其中宏觀環(huán)境主要是指企業(yè)理財所面臨的政治、經濟、法 律和社會文化環(huán)境，微觀環(huán)境主要是指企業(yè)的組織形式，企業(yè)的生產、銷售和采購 方式等。從20世紀財務管理的發(fā)展過程可以看出，理財環(huán)境對財務管理假設、財務 管理目標、財務管理方法、財務管理內容具有決定作用，是財務管理理論研究的起 點。 20世紀是財務管理大發(fā)展的世紀，在這100年的時間里，財務管理經歷了五次飛躍 性的變化，我們稱之為財務管理的五次發(fā)展浪潮。 1、 第一次浪潮——籌資管理理財階段 這一階段又稱“傳統(tǒng)財務管理階段”。在這一階段中，財務管理的主要職能是預測公 司資金的需要量和籌集公司所需要的資金。 2、第二次浪潮——資產管理理財階段 這一階段又稱“內部控制財務管理階段”。籌資階段的財務管理只著重研究資本籌集 ，卻忽視了企業(yè)日常的資金周轉和內部控制。西方財務管理人員逐漸認識到，在殘 酷的競爭中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展，財務管理的主要問題不僅在于籌集資金，更 在于有效的內部控制，管好用好資金。在此階段，資產負債表中的資產科目，如現(xiàn) 金、應收賬款、存貨、固定資產等引起財務管理人員的高度重視。在這一時期，公 司內部的財務決策被認為是財務管理的最主要問題，而與資金籌集有關的事項已退 居第二位。 3、第三次浪潮——投資管理理財階段 60年代中期以后，隨著企業(yè)經營的不斷變化和發(fā)展，資金運用日趨復雜，市場競爭 更加激烈，使投資風險不斷加大，投資管理受到空前重視。主要表現(xiàn)在：（1）確 定了比較合理的投資決策程序；（2）建立了科學的投資決策指標；（3）建立了科 學的投資決策方法；（4）創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產定價理論。迪安在其所 著的《資本預算》一書中，主要研究應用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法來確定最優(yōu)投資決策問題。 馬考維茲致力于投資組合的研究，提出了投資組合理論。夏普提出了資本資產定價 模型，揭示了風險與報酬的關系。 4、第四次浪潮——通貨膨脹理財階段 70年代末期和80年代早期，伴隨石油價格的上漲，西方國家出現(xiàn)了嚴重的通貨膨脹 ，持續(xù)的通貨膨脹給財務管理帶來了許多問題，在通貨膨脹條件下如何有效地進行 財務管理便成為主要矛盾。大規(guī)模的通貨膨脹，使企業(yè)資金需求不斷膨脹，貨幣資 金不斷貶值，資金成本不斷升高，成本虛降，利潤虛增，資金周轉困難。為此，西 方財務管理提出了許多對付通貨膨脹的方法，企業(yè)籌資決策、投資決策、資金日常 調度決策、股利分配決策，都根據通貨膨脹的狀況，進行了相應的調整。 5、第五次浪潮——國際經營理財階段 80年代中后期，由于運輸和通訊技術的發(fā)展，市場競爭的加劇，企業(yè)跨國經營發(fā)展 很快，國際企業(yè)財務管理越來越重要。 從20世紀財務管理的發(fā)展過程可以看出，財務管理目標、財務管理內容、財務管理 方法的變化，都是理財環(huán)境綜合作用的結果?？梢赃@樣說，有什么樣的理財環(huán)境， 就會產生相應的理財模式，也就會產生相應的財務管理的理論體系。財務管理總是 依賴于其生存發(fā)展的環(huán)境。在任何時候，財務管理問題的研究，都應以客觀環(huán)境為 立足點和出發(fā)點，這才有價值。脫離了環(huán)境來研究財務管理理論，就等于是無源之 水，無本之木。所以，將財務管理環(huán)境確定為財務管理理論結構的起點是一種合理 的選擇。 三、 財務管理理論結構的構建 （一）我國學者關于財務管理理論體系主要觀點簡介 我國著名財務管理學家王慶成教授認為，財務管理理論體系中的基本概念是資金運 動，它的基本規(guī)律是資金運動規(guī)律，它的基本程序和方法是資金運動規(guī)律性的運用 。由此展開，財務管理理論體系的構成要素可以概括為以下幾個方面：財務管理對 象、財務管理職能、財務管理主體、財務管理環(huán)境；財務管理目標、財務管理原則 、財務管理體制；財務管理環(huán)節(jié)、財務管理方法。并指出，對象、職能、主體、環(huán) 境，主要是從財務的本質出發(fā)展開的；目標、原則、體制主要是從資金運動規(guī)律性 出發(fā)展開的；而環(huán)節(jié)和方法，則主要是從資金運動規(guī)律的運用來展開的。 我國著名財務管理學家李相國教授認為，遵循理論與實踐辯正關系的原理，作為財 務管理實踐的系統(tǒng)化的認識，財務管理基本理論體系，可按認識的不同層次分為以 下五個組成部分：（1）描述財務管理及其基本特征、目標的理論；（2）描述財務 管理的主體、客體和理財環(huán)境的理論；（3）描述財務管理職能、研究財務管理運 行機制的理論；（4）研究財務管理規(guī)范的理論；（5）關于財務管理方法原理的理 論。 我國著名財務管理學家劉恩祿教授等認為，財務管理理論體系由基本理論和應用理 論兩大部分構成。其中基本理論又包括以下幾個方面：經濟效益理論、資金時間價 值理論、資金保值理論、財務控制理論、財務分析理論、財務公共關系理論、資金 運動規(guī)律、資金成本理論、財務系統(tǒng)理論、財務信息理論、財務機制理論。應用理 論又分為按環(huán)節(jié)的應用理論和按對象的應用理論，按環(huán)節(jié)分主要包括：財務預測理 論、財務決策理論、財務計劃理論、財務調控理論、財務分析診斷理論；按工作對 象分主要包括：資金籌措理論、資金投資理論、資金日常管理理論和資金分配理論 。 我國著名財務管理學家郭復初教授等認為，財務理論體系由財務基本理論、財務規(guī) 范理論和財務行為理論三部分構成。其中基本理論又包括：財務本金理論、財務對 象理論、財務職能理論、財務假設理論和財務發(fā)展史；規(guī)范理論又包括：財務法規(guī) 理論、財務政策理論、財務管理體制、財務人員管理和財務組織管理；行為理論又 包括：財務管理的目標、籌資理論與方法、投資理論理論與方法、資金耗費理論與 方法、收益理論與方法和分配理論與方法。 （二）財務管理理論結構的基本框架 根據上述各種觀點，結合當前和未來一段時間我國財務管理環(huán)境的現(xiàn)狀和發(fā)展，可 以構建如圖1—1所示的財務管理的理論結構。 現(xiàn)對圖1—1簡要說明如下： 1、財務管理理論的起點、前提與導向 財務管理環(huán)境是財務管理理論研究的邏輯起點。財務管理中的一切理論問題都是由 此展開的，并在此基礎上層層深入，形成合理的邏輯層次關系。 財務管理假設是財務管理理論研究的前提。財務管理假設是人們利用自己的知識， 根據財務活動的內在規(guī)律和理財環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實依據的假定或 設想。一般來說，理論體系的建立，多數(shù)要通過假設、推理、實證等過程實現(xiàn)。因 此，要形成理論，都需要先根據環(huán)境和特定學科的規(guī)律性提出假設。 財務管理目標是財務管理理論和實務導向。它是認真研究財務管理環(huán)境和已經確立 的財務管理假設的基礎上確定的，既對財務管理的內容、財務管理原則、財務管理 方法等基本理論問題起導向作用，也對財務管理的通用業(yè)務理論和特殊業(yè)務理論起 導向作用。不同的財務管理目標，必然產生不同的理論構成要素和理論邏輯層次關 系。在財務管理理論結構中，財務管理目標具有承上啟下的作用，它是根據財務管 理環(huán)境確立的，同時又會對財務管理基本理論和應用理論產生影響。 2、財務管理的基本理論 財務管理的基本理論是指由財務管理內容、財務管理原則、財務管理方法構成的概 念體系。 財務管理的基本內容是企業(yè)財務活動，而財務活動又分為企業(yè)籌資引起的財務活動 、企業(yè)投資引起的財務活動、企業(yè)日常經營引起的財務活動和企業(yè)分配引起的財務 活動。因此，財務管理的內容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運資金管理和 企業(yè)分配管理四個方面。 財務管理的原則是財務管理工作必須遵循的基本準則，是從財務管理實踐中概括出 來的體現(xiàn)財務活動規(guī)律性的行為規(guī)范。 財務管理方法是財務管理人員為了實現(xiàn)財務管理目標、完成財務管理任務，在進行 理財活動時所采取的各種技術和手段。 3、財務管理的通用業(yè)務理論 財務管理的通用業(yè)務是指各類企業(yè)都有的財務管理業(yè)務。從財務管理的基本理論中 我們知道，財務管理的基本內容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運資金管理 和企業(yè)分配管理。但企業(yè)營運資金管理更多的是操作方法問題，理論方面的內容不 多，故在財務管理的通用業(yè)務理論中，可以只研究企業(yè)籌資管理理論、企業(yè)投資管 理理論和企業(yè)分配理論。這三個方面的理論，都受財務管理環(huán)境的影響，都以財務 管理的基本假設為前提，都以財務管理的目標為導向。 4、財務管理的特殊業(yè)務理論 財務管理的特殊業(yè)務是指只有在特定企業(yè)或某一企業(yè)的特定時期才有的財務管理業(yè) 務。 5、財務管理理論的其他領域 財務管理道理論結構的主要問題都有了相應的安排，但尚有一些問題沒有討論。這 些問題主要有：財務管理的發(fā)展理論（即財務管理史問題）、財務管理的比較理論 （即比較財務管理問題）和財務管理的教育理論。我們把這些問題統(tǒng)一歸入財務管 理理論的其他領域進行研究。財務管理的發(fā)展理論主要研究財務管理環(huán)境在時間上 的差異以及這些差異對財務管理理論和實踐的影響；財務管理的比較理論主要研究 財務管理環(huán)境的空間差異以及這些差異對財務管理理論和實踐的影響；財務管理教 育理論主要研究財務管理環(huán)境變化對財務教育提出的要求以及財務管理教育所采取 的對策。 第二節(jié) 財務管理環(huán)境 一、財務管理環(huán)境概述 （一）財務管理環(huán)境的概念 從系統(tǒng)論的觀點來看，所謂環(huán)境，就是指被研究系統(tǒng)之外的，對被研究系統(tǒng)有影響 作用的一切系統(tǒng)的總和。顯然環(huán)境具有相對性，即是說，某一系統(tǒng)的環(huán)境，往往又 是以其他系統(tǒng)為環(huán)境的。 如果把財務管理工作看作是一個系統(tǒng)，那么，財務管理以外的并對財務管理系統(tǒng)有 影響作用的一切系統(tǒng)的綜合，便構成了財務管理的環(huán)境。如國家的政治、經濟形勢 ，國家經濟法規(guī)的完善程度，企業(yè)所面臨的市場狀況，企業(yè)的生產條件等，都會對 財務管理產生重要影響，因此，都屬于財務管理環(huán)境的組成內容。 （二）財務管理環(huán)境的分類 財務管理環(huán)境是一個多層次、多方位的復雜系統(tǒng)，它縱橫交錯，相互制約，對企業(yè) 財務管理有著重要影響。為了能對財務管理環(huán)境進行更深入細致的研究，下面對財 務管理環(huán)境進行簡單分類。 1、財務管理環(huán)境按其包括的范圍，分為宏觀財務管理環(huán)境和微觀財務管理環(huán)境。 宏觀財務管理環(huán)境是對財務管理有重要影響的宏觀方面的各種因素，如國家政治、 經濟形勢，經濟發(fā)展水平，金融市場狀況等。宏觀環(huán)...
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